資本市場で生じた最近の動向を受け、清算プロセスがどのように進んでいくのかに注目が集まった。投資家の利益[の扱い]に関する過程で、どのような措置が講じられ、新たに設けられたメカニズムがどのように機能するのかが注目点である。では、今後の流れの中で講じられる５つの重要な措置を含む詳細は以下のとおりである。

資本市場で最近生じた動向や清算プロセスが採られた一部の投資資金に関する問題は、経済運営当局が開催した会議で取り上げられた。

投資家の権利保護、清算プロセスの迅速化、そして支払いの実行に関連して講じられる措置が検討される中、資本市場における監督メカニズムの強化に向けた新たな規制も議題となった。

大統領府コミュニケーション局が本件に関して行った発表では、以下のように述べられた。

「大統領閣下の主宰のもと、経済顧問ら及び関係機関の上位管理者らが参加して調整会議が開催された。会議では、資本市場で最近生じた動向が検討され、参加らは担当分野に関連して進められている取り組み、講じられたもしくは今後講じられる対策について大統領に報告を行った。大統領は、清算が決定した資金に関連する取り組みが綿密に継続され、資本市場の規則の枠組みの中で投資家の権利を保護し、支払いが公正かつ健全、可能な限り最短期間で行われる、これらのことが基本的な優先事項であると強調した。」

◾️実施した会議の中で現状に関して5つのポイントが目立った

1-資金調整委員会：清算プロセスが迅速かつ円滑に進められるために新たな調整委員会が設立された。

2-DKK調査：トルコ共和国国家監査委員会(DKK)は、直近の投資資金取引を調査し監査するための手続きを開始した。

3-企業と銀行の譲渡：貯蓄型無利子融資所のカトルムエヴィムやビレヴィム、経済参加融資銀行(İktisat Katılım Bankası)がトルコ不動産参加銀行(Türkiye Emlak Katılım Bankası)へ譲渡されることに関する手続きについて説明が行われた。

4-投資家への支払い：資本市場委員会(SPK)は、清算を受ける資金の投資家当人たちに向け、現在の資産と流動性の状況に応じて、支払いを行うための計画を立てた。

5-新たな規則：同様の問題が再び発生しないよう、資本市場において監査と運営を強化する新たな規制の導入が計画されている。

新措置が、投資家らにとって何を意味するのか、清算プロセスがどのように進むのか、そして決定された措置が資本市場に与える影響が注目されている。専門家たちに、プロセスが投資家らにとってどのような意味を持ち、新たに構築されるメカニズムがどのように機能し、そして同様の問題を未然に防ぐためにどの措置を講じるべきか、といった点を尋ねた。

◾️投資家にとって、このプロセスはどのような意味を持つのか？「公正という言葉は重要なメッセージを与えている」

発表された声明の中では、投資家の権利の保護、支払いが「公正かつ健全、そして可能な限り最短期間」で行われることが明らかされている。ここでは、投資家にとって、こうした表現が実際にはどのような意味を持つのか。

Inveoポートフォリオファンドの運用部長であり、本紙のビックマニー(Bigpara)の執筆者であるエラル・カラヤズジュ氏は、「プロセスは『最速』ではなく、できる限り早く進められると推論できる」と述べ、「最適であるのは、支払いが可能な限り短期間で行われることではなく、状況に応じて可能な限り最も少ない減額で実行されることである。間違いなく、これを決定づけるのは清算対象となるファンド内にある資産が、比較的正常に近い価値で売却することができるかどうかである。これは慌ててできることではない。投資家らの利益のために清算を行う組織に十分な時間を与えるのが適切である」と述べた。

「声明の中で使用された『公正』という言葉は、当人の権利分が支払われる投資家を選ぶ中で、ファンド詐欺に何らかの形で関与した人物が排除されるという意味を含んでいる」と述べた弁護士のアリ・ケマル・アトチェクテン氏は、「同時に、事件の金融的規模も考慮に入れながら、財源の範囲内で、支払いが可能な限り早い期間内に行われることを条件にして、一定の期間内に支払われるという意味であると理解することができる」と述べた。

◾️ファンドの清算における調整期

資金調整委員会の設置が発表された。この委員会が清算プロセスの中でもつ具体的な役割はどのようなものとなるのか、現行のプロセスでなぜこのような調整が必要とされたのか。

この問題は多面的であり、多くの公的機関がこのプロセスでは重要となると述べたエラル・カラヤズジュ氏は、「最適な速さを確保し、機関間の調和を作るためには、こうした委員会が必要であると考えている。」と述べた。


「[大統領府]コミュニケーション局によって出された声明では、エルドアン大統領が、清算が決定された資本に関する作業を綿密に進め、資本市場の規則の枠組みの中で、投資家らの権利が保護され、支払いが公正かつ健全で可能な限り最短期間で行われることが基本的な優先事項であることを強調した、と伝えられた。『また、清算プロセスが投資家の正当な権利及び公共の利益に配慮しつつ迅速に実施されるようにと、一般的な調整を行うために、副大統領を委員長とする資金調整委員会が設置された』という見解も示された。この声明内容により、資金調整委員会の目的は、申請を評価し、誰にどのくらい、どの期間に支払いを行うのかを定めることにあるといえる。
アリ・ケマル・アトチェクテン(弁護士)」

◾️DDK調査は投資家らにとって何をもたらすのか？

トルコ共和国国家監査委員会(DDK)が、資本市場の直近の投資資金取引に関する調査及び監査を開始したことが報じられている。DDK調査は特にどのような疑問に答えられるのだろうか？

エラル・カラヤズジュ氏は、この状況が２つの側面から影響を検証する可能性があると強調し、「第一に、発生した大問題の理由や責任者の特定に寄与する可能性がある。第二に、これに関連して、資本市場で行った行為を通じて不当な利益を得た人物たちが判明するにつれ、彼らの資産の回収を行って清算プロセスの中で投資家のために活用できる資源にアクセスできるかもしれない」と話した。

弁護士のケマル・アトチェケン氏はこう述べた。
「トルコ共和国国家監査委員会(DDK)は、トルコ共和国大統領府の管轄下にあり、行政手続きの合法性、整然かつ効率的な執行を担保する目的で、調査・探究・監査を行う最高監査機関である。ここでは次の点を強調する必要がある。司法機関の手続きや決定はDDKの職務の範囲外である。」

さらに次のように続けた。
「DDKの職務及び権限に基づき、DDKが、司法手続きに干渉することなく今後次のような確定作業を進めていくといえる。つまり、一般にファンド詐欺として知られる取引において責任や職務不履行のある個人及び機関が誰であるか。損害額及びこれら取引が理由で被害を受けた者が誰であるのか。被害の程度及び誰にどの期間内にどの程度支払いが行われるか。これらの支払いがどこから賄われるのか。これらの手続きを通じて不当な利益を得た者及び利益を得た手法。こうした不正を未然に防ぐために何をすべきか、といった。」

◾️新たな時期に決定的要因になるのは規則ではない、その運用である

声明では、同様の事態が再び発生しないために、資本市場の運営・監査メカニズムが強化されると述べられている。専門家の視点から、ここで変更すべき基本的なメカニズムは何だろうか？あなたはどう評価しているのだろうか？

この質問に対しエラル・カラヤズジュ氏は、「実は、８月２８日に公布された新しい投資関連法で十分すぎるほどである。私はこの点について、大きな変更があるとは思っていない。」と答え、以下のように続けた。

－－新しい時代には規則よりも実践のダイナミズムを生み出す要素が導入されることになる。資本市場で発生したことを地震に例えるのなら、不幸なことに大きな破壊が起こり、被害を受けた多くの投資家がいる。優先事項はもちろん、彼らができる限り低いコストでこのプロセスを乗り越えるよう、助力することである。

－－断層に蓄積されていたこのエネルギーは、市場の専門家たちにとって驚きではなかったが、時期だけは予測困難だった。今やそのエネルギーは放出され、分かっているのは今後注目すべきリスクは残っていないということである。資本市場が自然現象と違う所は、断層のエネルギーが蓄積されることを防ぐことが可能であり、この点に関しては、この先[事態を]決める要素は一連の規則を設けることではなく、[現行規則の]運用の問題になると思う。今後数年で最も意味のある変化がこの点で起こるものと考えている。

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（ 翻訳者:林 綾奈 ）
（ 記事ID:62846 )